里弗斯表示长期投资选择苹果较好

时间:2016-10-20 15:47 来源:新浪财经 编辑:吴天
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长期投资

MarketWatch专栏作家里弗斯(JEFF REEVES)认为,尽管由于财报的影响,苹果(117.12,-0.35, -0.30%)近期大跌,而谷歌(801.56, 6.30, 0.79%)大涨,但是长期角度看来,考虑到估值、回购、股息、利润率和竞争等因素,还是苹果股票有望获得更出色的表现。

以下即里弗斯的评论文章全文:

这几周以来,盈利季节可谓是渐入佳境,而那些高光角色的名单中肯定少不了这两家——苹果和谷歌。

苹果(AAPL)发布了令人失望的iPhone销售数字,以及不及预期的财测,股价受挫,而谷歌(GOOG)则因为移动广告和YouTube视频部门的出色表现而股价大涨。

如果一定要你在两支重量级科技股当中选择一支,你或许会觉得从近期的表现看来,谷歌才是那个更好的选项。

可是,如果你是着眼于长期进行投资,我还是建议你选择苹果,因为它还有相当的潜力,而且在我看来,它应该比谷歌更有吸引力。

下面我们来解释一下:

估值:强势上涨之后,线上广告巨头谷歌的市值现在大约相当于明年盈利的21倍,营收的6倍。与此同时,苹果的前瞻市盈率为12.7,市销率也只有3左右。考虑到许多科技股票高高在上的估值,苹果在这方面的数据显然彰显了一个重大的差异。

回购:苹果正在将自己的现金回馈给股东,2012年以来,他们总计投入了900亿美元,用于股票回购。谷歌在这方面完全没有可比性。谷歌根本就没有回购当然是一个原因,但是单看起来,苹果回购计划的规模也是很惊人的。具体说来,苹果(依据分股调整后的)发行在外的股票数量2012年年底为65亿8000万股,而本财年第一财季结束的时候,已经减少到了57亿6000万股——换言之,大约三年内缩水了12%以上。

股息:苹果的计划是至2017年3月,将2000亿美元的资本回馈给股东,而股票回购只是其中一部分,另外一部分是派发股息。这同样是一个苹果股票具备,而谷歌股票不具备的优势。目前他们的股息收益率是1.7%,似乎并没有什么了不起,但是你需要知道的一个事实是,自2012年恢复派息之后,他们的股息增长了37%。这就意味着我们未来完全可能获得更多。当然,谷歌也在最近的盈利会议上暗示可能会回馈股东,但总归只是说说,还没有成为现实。

利润率:真正让我感到惊奇的是,虽然《华尔街日报》也明明白白地说,“数字营销机构Merkle RKG指出,第二季度当中,客户为移动广告所支付的价格比起个人电脑端广告要低58%”,但谷歌发布了移动搜索广告表现改善的消息之后,华尔街还是欣喜若狂。总之,无论你如何解读,移动端的广告利润率总是越来越低的,哪怕谷歌这个季度的情况稍稍变好了一点。预测同时,由于iPhone的存在,苹果依然称得上是移动之王,他们攫取了全世界智能手机硬件业务利润的92%,留给对手们的只剩下一点残羹冷炙。一边是短期稍稍有点不理想,但长期大大有利可图的iPhone,一边是一个季度略有改善,但整体却是在走下坡路的谷歌移动广告,你会选哪一个?

竞争:还需要指出的是,苹果依然堪称是智能手机的金本位,哪怕距离他们最近的竞争对手三星,在苹果的大屏幕新产品面前也无力应对了。可是,说到对谷歌至关重要的线上广告,该公司的竞争对手却着实不少,比如社交网络巨头Facebook(130.11, 1.54, 1.20%)(FB)虽然在搜索方面并不能真正匹敌谷歌,但是他们的广告网络,以及Atlas的定位技术依然足够让他们从广告客户那里获得不菲的收入。此外,Facebook还在大举进军视频(以及视频广告),与YouTube之间的正面冲突已经初现端倪。还有美国在线,他们最近几乎是以一己之力吞下了Verizon(VZ),也是因为对视频广告的前景寄予厚望。现在就断言哪款产品会成为iPhone杀手,显然这话谁也不敢说,但是我们却可以大胆地说,未来几年当中,谷歌广告业务所面对的竞争压力将越来越大。无论如何,谷歌广告业务受到挑战的可能性,显然远大于苹果手机硬件遭受挑战的可能性。

当然,这绝不是说这两家公司当中注定就只有一家能够成功,事实上,同时拥有这两支股票是一个相当不错的主意。此外,还应该指出的是,谷歌新任首席财务官波拉特(Ruth Porat)所谈到的一切都是恰中肯綮,比如削减成本,比如股息和回购,比如专注于移动等,如果谷歌能够说到做到,华尔街的乐观就决不能说是盲目的。

不过,过去几年已经证明,跟苹果股票过不去,绝对是傻瓜才会干的事情,而谷歌却不止一次让人失望了——一次次,他们似乎有了传统的线上广告业务之外的新起点,但一次次,那些新起点又消失了。

我相信这一趋势还将持续下去,相信苹果股票长期表现还是会好过谷歌股票,哪怕过去一周的事实恰好相反。


  
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