任泽平:房地产调控对股市影响中性 利好债市

时间:2016-10-17 16:17 来源:证券时报 编辑:黄小妹
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方正宏观任泽平团队发布报告称,刺激房地产对中国经济短多长空,及时调控房地产对中国经济短空长多。预计房地产小周期结束,这一轮房价上涨接近尾声。房地产调控对股市资金面利好,基本面利空,总体中性偏多,对债市利好。按下葫芦浮起瓢,密切观察房地产调控之后的资金流向,债市、股市都有受益的可能,商品受需求收缩制约难以推升通胀。

房地产调控

网络配图

报告称,房地产调控对股市资金面利好,基本面利空,但房地产投资下滑有望被基建和PPP部分对冲,增量资金预期是变数,因此房地产调控对股市影响总体中性偏多。房市的资金会流向股市吗?居民买房需求下降后,预计会回流银行体系买理财,理财收益率可能大幅下降,银行资产配置压力增加。同时,2016年新增人民币贷款中大头是房贷,每月5000亿左右,未来房贷收缩将进一步增加银行资产配置压力和委外诉求,资产荒加重。

维持股市震荡市判断,预计4季度板块、个股和主题活跃,关注国企混改、债转股、PPP和消费股。房地产调控增加未来经济和通胀下行压力,利好利率债,但货币政策中性和人民币贬值压力制约债市空间。我们在2015年中预测“一线房价翻一倍”,2016年9月前后提示“这一轮房价上涨接近尾声”,国庆期间房地产调控密集出炉,预计房地产小周期结束。

  
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