期债波澜不惊 短期进退两难

时间:2016-10-20 15:13 来源:中国证券报-中证网 编辑:黄小妹
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周二,债券市场波澜不惊,收益率窄幅波动,期货市场两品种主力合约均微幅收跌。分析人士指出,良好的供需关系对债券市场仍有支撑,但受制于短期资金面略紧,且货币政策放松无望及9月经济数据正在披露等,利率下行也欠缺动力,短期料进退两难。

期债波澜不惊 短期进退两难

期债窄幅震荡

周 二,债券市场几无波动,国债期货方面,5年期和10年期国债期货均呈现横盘震荡,至全天交易结束时,10年期国债期货主力合约T1612报 101.4850元,跌0.015元或0.01%,成交11916手。5年期国债期货主力合约TF1612收报101.84元,跌0.015元或 0.01%,成交4681手。

昨 日现货市场行情亦中规中矩。银行间债券市场上,待偿期接近10年的国债160010尾盘成交在2.71%,前收盘利率为2.70%;160017尾盘成交 在2.69%,前收盘利率为2.70%;待偿期接近10年的国开债160213尾盘成交在3.03%,与前收盘利率持平。

受到逆回购、MLF及国库现金定存到期和季度企业缴税、外汇流出等多种因素影响,周二,银行间市场资金面继续从紧,各期限回购利率上涨明显,其中指标7天期债券质押式回购利率(存款类机构)大涨近12bp至2.45%。

此外,在上一日遭遇盘中急挫后,周二境内A股市场上演强势反攻,上证综指全天上涨1.4%至3083.88点。

交易员表示,短期资金面偏紧及股市反弹刺激风险偏好回升,打压债券市场情绪。另外,当前正处于9月宏观经济数据发布期,市场普遍预期9月份经济表现平稳,暂时也不支持利率进一步明显下行。

央行周二公布数据就显示,中国9月新增人民币贷款12200亿元,预期10000亿元,前值9487亿元。中国9月社会融资规模增量17200亿元,预期13900亿元,前值14697亿元。两项数据均超出市场预期。

呈现震荡走势概率大

分析人士指出,短期看,经济表现平稳、政策宽松受限,加上债券利率接近前期低位,继续大幅下行动力不足,呈现震荡走势的概率较大。

目 前经济增长关键数据尚待发布,市场观望情绪较重,但从一致预测来看,市场机构多倾向于认为短期经济将延续企稳态势,经济增速出现大幅波动的几率小。10月 1日,国家统计局公布数据显示,9月份制造业PMI为50.4%,与上月持平,继续保持扩张,呈现出生产保持平稳增长、市场需求小幅波动但仍延续扩张态势 等特点。另外,新近发布的9月金融数据多超出预期,尽管信贷增长主要受到个人住房贷款的推动,但从新增贷款数据方面也能看到投资企稳现象。九州证券邓海清 认为,金融数据继续回升,信贷特别是企业信贷超市场预期,验证中国经济L型拐点已过,企业信心正在恢复。

央 行货币政策则继续受制于金融去杠杆、房地产泡沫和汇率压力,年内继续放松基本无望。在货币政策受限,而人民币汇率贬值压力加大、资金持续外流的情况下,资 金面扰动仍值得关注。市场人士指出,10月企业缴税规模不小,缴税对流动性的回笼效应还将持续一些时间,而本月逆回购、MLF、国库定存等到期量大,虽然 央行通过大额续作MLF的方式提供流动性支持,资金面不会持续紧张,但资金利率下行空间仍受限。

不过,四季度债券供给下降,保险、理财等机构配置压力仍大,供需关系对债券行情提供有力支持。综合考虑,分析人士认为短期债券市场呈现震荡可能性大,利率下行难度大,若出现明显上行就是机会。


  
文章关键词: 期债

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